恒泰期货真钱牛牛注册:铁矿价格超跌 策略以反弹做空为主
更新:2020-06-29 编辑:真钱牛牛注册 来源: 热度:8269℃

摘要

终需求受限,利润压力由下游向上传导,黑色系各品种价格中枢下移

房产受限,固投未有起色,螺纹钢高需求难以为继。

短期超跌,季节性需求回升,矿价具备反弹基础

操作策略

铁矿操作策略短多长空,多单开仓价位于550-600区间,待价格反弹不触及前期震荡区间下沿72020年的供给侧改革、环保限产,绝大多数企业生产符合环境测评。7月环境部发文表示,对环评达到A类或Ⅰ级的企业,今年采暖季原则上不限制生产。

秋、冬季钢材供给将不会有明显变化,需求则成为主导价格走势的主要因素,结合之前政府对于房地产企业的态度,今年螺纹价格大概率是自16年以来上涨趋势的周期性拐点。

成材自7月初见价格高点,由图1利润—价格模型可知,成材价格下跌,钢厂生产利润下降,利润压力将导致后期原料价格走弱。

二、终端需求走弱,螺纹价格将下行

为什么要以螺纹钢作为终端需求的切入点?数据显示,1—7月,钢筋产量同比增量占钢材增量的61%,超过一半的粗钢被用于轧制螺纹钢。

图2:近年粗钢产量

数据

图3:近真钱牛牛官网年钢筋产量

数据

1.房产投资——政策发力、销售疲软,房企行为趋于保守

7月30日,中共中央政治局召开会议,明确指出,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段。这是中央首次明确不将房地产作为短期刺激经济的手段,亦是对5月以来关于房企贷款、信托融资、外债等一系列限制措施的总结。

受此影响,房企信贷、自筹等渠道资金受限,逼迫企业采用保守策略——减少拿地,积极销售。代表性如8月2020年原则上暂停拿地工作 。

图4:房地产开发资金来源

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资金来源渠道受限,短期内也将逼迫房企加大在建工程后端开发力度,竣工面积增加,相对的作为螺纹钢需求的主要阶段——房屋新开工面积与施工面积将持续下滑。

图5:房地新开工面积及同比

数据

图6:房屋施工面积及同比

数据

2.固定投资——年中债务额度未上调,基建需求低于市场预期

7月末,专项债额度还剩4640亿元,能作为资本金撬动的杠杆资金约900-12020年内债券额度,截至目前还未有相应消息。另外虽然统计局固投统计样本更改,同比数据仍为正,但总量数据显示1-7月固投总额同比已低于去年。

图7:近年固定投资完成额及同比

数据

三、矿价超跌,需求暂未减,未来价格走势将先涨后跌

1.淡水河谷复产超预期

至6月22日,淡水河谷年初矿难造成的9280吨供给缺口,已有42020年底起逐步恢复,其余3000万吨的产能则将在未来两到三年内恢复,复产进度超过市场之前预期。且正在研究将S11D项目的优质铁矿石产能再扩大5000万吨的可能性,以增强市场供应能力。

(责任编辑:真钱牛牛注册)

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